上周(12.1-12.5)周行情走势:上周基础化工行业指数下跌1.40%,分别跑输上证指数10.90个百分点,跑输沪深300指数12.65个百分点。分子板块看,聚氨酯(+3.38%)、钾肥(+3.18%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为磷化工(-4.76%)、涤纶(-4.63%)、绵纶(-4.62%)。个股方面涨幅较大的有辉丰股份、三维丝、升华拜克、万华化学、川化股份。

　　本周化工投资策略:上周OPEC原油减产预期落空持续发酵,且伊拉克原油出口有所恢复,国际原油价格继续大幅下跌。受油价下跌的影响,化工品价格整体较为低迷,上涨品种较少,其中苯酚和甲苯因与原油联动性较强,价格下跌幅度较大。本周我们重点推荐受益原油价格大幅回落,农药、改性塑料、助剂等子行业相关投资机会,同时重点推荐低估值、高分红的水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学,传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆、氧化铝项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份。

　　化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦市场需求未见好转,主流成交价下调至2.25~2.30万元/吨;百草枯市场清淡,42%母液实际成交价维稳,为2.15~2.20万元/吨;(2)染料:9月受H酸价格大幅下滑影响,活性染料价格出现较大幅度回调,目前活性染料价格稳定在2.5~3.0万元/吨水平,分散染料在还原物持续上扬推动下,10月底分散染料蓝价格上调2000元/吨,后续关注染料出货量恢复情况;(3)氮肥:尿素市场行情延续弱势维稳,农业市场需求清淡,国内冬储进展依然缓慢,经销商谨慎观望,接货积极性不大;(4)磷肥:一铵市场维稳运行,新单成交放缓,场内观望气氛加重;(5)钾肥:氯化钾市场依旧疲软运行,价格止跌企稳,硫酸钾市场持稳运行,因处淡季市场供应相对充裕,虽价格小幅下滑,但厂家多无库存或库存维持低位,以平稳走货为主;(6)复合肥:备肥时节到来,东北市场率先拿货,备肥积极性较前期有所增高。下游刚性需求等原因导致一二级经销商陆续拿货;但由于与心理价位仍有落差,今年冬储战线拉长;(7)氨纶:氨纶市场延续偏弱走势,市场成交重心仍略有下跌;(8)聚氨酯:纯MDI市场弱势维稳,下游拿货意向清淡;聚合MDI市场弱势下滑,场内低价频现;步入淡季,下游需求难以向好,TDI市场弱势盘整。